Replicación física vs sintética
Definición rápida
Un ETF puede replicar su índice comprando físicamente las acciones (replicación física) o usando derivados con un banco contraparte (replicación sintética). La física es más transparente.
Definición extendida
Hay tres formas de replicación en un ETF:
- **Replicación física total**: el ETF compra literalmente todas las acciones del índice en sus proporciones exactas. Máxima transparencia, sin riesgo de contraparte. Ejemplo: IWDA. - **Replicación física por muestreo (optimizada)**: el ETF compra una muestra representativa del índice (suficiente para replicar el comportamiento sin tener que mantener miles de posiciones pequeñas). Útil para índices con muchos valores ilíquidos. Mayoría de ETFs. - **Replicación sintética (swap)**: el ETF firma un contrato con un banco (típicamente la propia gestora o un banco asociado) por el cual el banco le paga el rendimiento del índice a cambio de una comisión. Sin acciones físicas en la cartera del ETF. Mayor eficiencia fiscal en algunos casos, pero introduce riesgo de contraparte (que el banco quiebre).
Para la mayoría de inversores indexados, la replicación física (total o por muestreo) es la opción preferida por transparencia.
Ejemplo práctico
IWDA replica físicamente comprando ~1.500 acciones. Algunos ETFs de Xtrackers (XACT) usan replicación sintética. Ambos tienen TER similar pero estructura de riesgo distinta.
Otros términos de productos de inversión
Información educativa, no asesoramiento financiero. La definición es orientativa. Para términos legales o fiscales precisos, consulta la normativa vigente o un profesional cualificado.