Hedged (cobertura de divisa)
Definición rápida
Un ETF "hedged" o cubierto de divisa neutraliza el efecto del tipo de cambio entre la divisa de los activos subyacentes y la divisa del inversor (en este caso, el euro).
Definición extendida
Un ETF hedged usa contratos de divisa a plazo (forwards) para eliminar la variación del tipo de cambio. Un ETF de bonos americanos sin cobertura te expone tanto al rendimiento de los bonos como al movimiento EUR/USD. Si el euro se aprecia un 10% frente al dólar, tu rentabilidad en euros cae un 10% aunque los bonos americanos no se hayan movido.
Para renta variable global a largo plazo, la cobertura generalmente no merece la pena: el coste (típicamente 0,5-2% anual) supera el beneficio porque las divisas tienden a revertir a la media en horizontes largos. Para renta fija, la cobertura es prácticamente imprescindible: la volatilidad divisa puede dominar completamente el comportamiento de los bonos.
Ejemplo práctico
AGGH (iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF EUR Hedged) cubre la divisa para neutralizar el riesgo cambiario de los bonos globales. Es el ETF de renta fija más popular en carteras Boglehead españolas precisamente por esta cobertura.
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Otros términos de conceptos generales
Información educativa, no asesoramiento financiero. La definición es orientativa. Para términos legales o fiscales precisos, consulta la normativa vigente o un profesional cualificado.